去年8月出台专项建设基金，第六批项目正在申报过程中。发改委文件中明确，专项建设基金项目申报优先考虑PPP项目。不过，财新记者了解到，专项建设基金对推动PPP的作用呈双面性。

此前申请到专项建设基金的PPP项目，通常有两种做法。一种是将这部分资金作为政府方出资部分，解决项目资本金问题；另一种是地方将这部分资金作为PPP项目补贴的方式进入，但一般也会相应调减项目公司的融资额。

济邦咨询公司执行董事、副总经理李竞一对记者表示，大部分项目是政府方和社会方合资组建项目公司，此前政府方的资本金比例比较小，一般只占10%－20%，有些地方政府拿到专项建设基金后，会相应的增加政府方资本金比例。“对后续项目融资还是有一定的帮助，因为银行觉得政府参与的越多，未来违约的情况可能会越小，起到了部分增信的作用。”

大岳咨询有限公司总经理金永祥也表示，以项目补贴形式进入的资金，相应减轻了地方政府的资金压力，在做PPP项目财政可承受能力论证时，更容易通过。

不过，财新记者咨询了部分PPP项目参与方，他们均表示接触到的项目中申请到这笔资金的情况不太多。金永祥称，有一些项目申请到这笔资金，就不通过PPP模式来做了。

此外，专项建设基金对申报项目有一些条件要求，比如优先考虑项目收益适中，回报率约为3%-5%，回收期约为10年-20年的项目。但是，1.2％的资金成本还是对PPP项目的银行贷款和社会融资产生了一定的扭曲效应。

金永祥表示，有地方政府拿专项建设资金的利率与社会资本比资金成本，扭曲了对项目回报的认知，反而影响了PPP的正常推进。

中金公司研报预计，今年专项金融债的发行规模至少为1.6万亿。部分金融债的资金会以股权的形式注入到PPP项目中，如果按照投资项目20%的资本金测算，理论上至少可以撬动8万亿的投资规模。有的项目配套地方政府的资本金，专项金融债撬动的杠杆率更高。从各地方了解的情况看，在私人部门信贷需求不强和风险上升的情况下，商业银行对政府基建项目配套贷款的积极性也比较高。